船舶融资的决策
发布时间：2024-04-17 点击：234
由于购买船舶所需筹资量大，风险性高，而采取不同的融资方式直接影响资金的成本水平，进而影响到船舶投资的经济效益。因此对船舶融资决策绝不能掉以轻心，要在研究产拨的基础上科学的加以分析决策。在同样的条件下，决策水平的不同可能会得到不同的结果。决策正确，可以用较小的融资成本筹资到风险性低、金额大的资金；决策若不正确，轻则使企业蒙受损失，重则给企业今后发展带来沉重的债务包袱，甚至有破产的危险。此外由于筹集资金较困难，航运企业更要深人研究船舶融资才能开拓多种融资渠道，吸引国内外资本市场上的资金为我所用，扩充船队以求日后发展。总之，只有研究好船舶融资，才能使融资决策达到技术上先进、经济上合理、客观条件上可能这一满意目标。
船舶融资渠道众多，有政府资助，商业银行贷款，国际金融组织和机构的贷款，融资租赁，以及航运企业发行股票、债券等多种筹资方式，不同的筹资方式所涉及的资金成本、偿还期限、还款方式以及其他方面的限制条件都有差别，船舶融资环境也非常复杂，除了企业内部的资产结构、经营管理水平等内部影响因素外，国家政治、经济、法律以及国际金融市场、国际航运市场的变化等诸多客观环境都制约着航运企业的融资活动。在如此复杂的主客观条件的制约下，企业要以较低的成本融通到扩充船舶运力所需要的最低资金数量，并将融资风险控制在企业可化解的能力范围内，就必然涉及到船舶融资的决策问题。
所谓船舶融资决策，就是在多种可行的融资方案中，选取最优的融资组合方案，较好地平衡最低融资成本与最小融资风险的关系，以满足企业扩充船舶运力所需的最低资金数量。这是一个多决策变量、多决策目标的系统优化问题。随着我国现代航运企业制度的建立与逐步完善，企业作为一个自主经营、自负盈亏的市场主体，船舶融资决策质量的好坏，直接关系到船舶投资效益和企业资本结构的好坏。因此，加强对船舶融资的研究具有重要的现实意义。首先，我国航运企业作为一个自主经营的市场主体，要根据船舶的生产经营特点，依法自主经营，自主选择资金来源渠道和融资方式，自主确定融资规模和融资结构。为此，必须加强船舶融资的成本效益分析，力求降低资金成本，提高资金收益；其次，航运企业作为负债经营的市场主体，需要合理地确定企业的资金结构，有效地控制负债风险。按照财务杠杆原理，当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，借人资金越多，企业自有资金的收益率就越高，但同时，企业的负债风险也越大。因此，必须进行船舶融资规模、举债结构的分析，以及经济环境变化对企业负债风险的影响分析等，以确保企业负债经营安全有序的进行。
航运企业在进行船舶融资时，要实现筹资结构最优化，提高资金使用效果，增强企业自我改造、自我发展和对市场的应变能力，主要应遵循以下几条基本原则：
1．稳定性原则
航运企业的融资活动应保持适当的稳定性，这首先是指借入的资金能保持一定的稳定性，即借款期限要相对长一些，以便在安排资金的使用时有一定的余地。因为借人的资金是企业的负债，如果到期不能按时偿还，将破坏企业的信誉。其次，融资方式也要保持相对的稳定。一般来说，如果过于频繁地更换航运企业的融资方式，将很难使投资者对企业的信誉有所了解。第三是指要与有业务往来关系的金融机构保持相对稳定，航运企业在融资时，受其业务范围、自身信誉和金融市场信息掌握程度等因素制约，因而应选择与其业务往来频繁的金融机构，以达到省时、快捷优先的目的。
2．合理资金需要量原则
确定企业资金需要量的合理界限，是航运企业进行融资决策所要考虑的首要问题，在确定企业资金需要量时，应着重考虑企业规模经济的需要。在一定技术水平条件下，企业存在一个能够取得最佳经济效益的生产规模。按照规模经济规律，生产规模的过大或过小，都会引起成本的上升，效益相对下降。因此，企业在进行船舶融资过程中，应根据规模经济的需要，确定最佳船队发展规模，筹措足够的资金，以实现企业的最佳经济效益。
3．融资成本最低原则
市场经济条件下，船舶融资渠道、融资方式多样化，企业应通过对筹资方式的选择，尽可能降低筹资的综合资本成本，达到筹资结构的最优组合，实现企业利润最大化。
4．最佳融资组合原则
最佳融资组合包括融资规模的确定、融资成本的取舍、融资风险的衡量，以及财务杠杆的运用等。要求在融资整体规划上采取内外融资结合的策略，在偿还方式上选择成本最低方案，在偿还期限上采取分散化策略等。
5．融资方式可转化性原则
航运企业在筹集资金时，应充分考虑融资方式的调整弹性，即各种融资方式之间相互转化的能力，采取多元化、分散化的融资方式，以避免或减轻融资风险。
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所谓船舶融资决策，就是在多种可行的融资方案中，选取最优的融资组合方案，较好地平衡最低融资成本与最小融资风险的关系，以满足企业扩充船舶运力所需的最低资金数量。这是一个多决策变量、多决策目标的系统优化问题。随着我国现代航运企业制度的建立与逐步完善，企业作为一个自主经营、自负盈亏的市场主体，船舶融资决策质量的好坏，直接关系到船舶投资效益和企业资本结构的好坏。因此，加强对船舶融资的研究具有重要的现实意义。首先，我国航运企业作为一个自主经营的市场主体，要根据船舶的生产经营特点，依法自主经营，自主选择资金来源渠道和融资方式，自主确定融资规模和融资结构。为此，必须加强船舶融资的成本效益分析，力求降低资金成本，提高资金收益；其次，航运企业作为负债经营的市场主体，需要合理地确定企业的资金结构，有效地控制负债风险。按照财务杠杆原理，当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，借人资金越多，企业自有资金的收益率就越高，但同时，企业的负债风险也越大。因此，必须进行船舶融资规模、举债结构的分析，以及经济环境变化对企业负债风险的影响分析等，以确保企业负债经营安全有序的进行。
航运企业在进行船舶融资时，要实现筹资结构最优化，提高资金使用效果，增强企业自我改造、自我发展和对市场的应变能力，主要应遵循以下几条基本原则：
1．稳定性原则
航运企业的融资活动应保持适当的稳定性，这首先是指借入的资金能保持一定的稳定性，即借款期限要相对长一些，以便在安排资金的使用时有一定的余地。因为借人的资金是企业的负债，如果到期不能按时偿还，将破坏企业的信誉。其次，融资方式也要保持相对的稳定。一般来说，如果过于频繁地更换航运企业的融资方式，将很难使投资者对企业的信誉有所了解。第三是指要与有业务往来关系的金融机构保持相对稳定，航运企业在融资时，受其业务范围、自身信誉和金融市场信息掌握程度等因素制约，因而应选择与其业务往来频繁的金融机构，以达到省时、快捷优先的目的。
2．合理资金需要量原则
确定企业资金需要量的合理界限，是航运企业进行融资决策所要考虑的首要问题，在确定企业资金需要量时，应着重考虑企业规模经济的需要。在一定技术水平条件下，企业存在一个能够取得最佳经济效益的生产规模。按照规模经济规律，生产规模的过大或过小，都会引起成本的上升，效益相对下降。因此，企业在进行船舶融资过程中，应根据规模经济的需要，确定最佳船队发展规模，筹措足够的资金，以实现企业的最佳经济效益。
3．融资成本最低原则
市场经济条件下，船舶融资渠道、融资方式多样化，企业应通过对筹资方式的选择，尽可能降低筹资的综合资本成本，达到筹资结构的最优组合，实现企业利润最大化。
4．最佳融资组合原则
最佳融资组合包括融资规模的确定、融资成本的取舍、融资风险的衡量，以及财务杠杆的运用等。要求在融资整体规划上采取内外融资结合的策略，在偿还方式上选择成本最低方案，在偿还期限上采取分散化策略等。
5．融资方式可转化性原则
航运企业在筹集资金时，应充分考虑融资方式的调整弹性，即各种融资方式之间相互转化的能力，采取多元化、分散化的融资方式，以避免或减轻融资风险。
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